甲醇市场平静中孕育驱动势能-333体育平台app 

自节后以来，甲醇港口市场基差很快弱化。截至2月10日，江苏甲醇现货价(低端价)2110元/吨，郑醇MA2005收盘价2119元/吨，基差-9元/吨。而在节前的1月21日前后，江苏甲醇现货价(低端价)的基差为97元/吨。

目前，甲醇港口基差结构从前期近月贴水改以了近月升水。其中，甲醇期货5月和9月合约价劣的变化也倍受市场注目。期现结构改以近月升水记者了解到，甲醇市场主要考虑到的有两个基差，一是港口基差，另一个是内地基劣。

“从基差走势分时段来看，10月中下旬至11月下旬华东江苏地区基差与内地基劣持平，甚至部分时段高于内地基劣，市场结构经常出现对立变化。”一德期货分析师史对外开放在日常跟踪市场走势时找到了这一变化。史对外开放告诉他记者，从2005合约上市至2019年12月底之间，华东江苏区域基差整体波动比较保守，而内蒙古、河南、山东等区域基差却呈现较高的波动亲率。

转入2020年之后至春节前期，华东区域基差很快走强，内地虽然整体迟缓一些却还是经常出现基差走强态势。春节期间由于疫情影响不断扩大，上中下游多家企业被动降负、物流衰退，内地厂家成交价稠密，华东区域市场基差节后散户转而上行。目前，甲醇的基差由前期的期货贴水结构变为了现在期货升水。基差调整后首先给市场的信号是，现货市场偏弱。

“前期，主要还是基于市场对于节后的预期偏爱，甲醇现货持续走高。”招金期货分析师于芃森说明说道，因1月份原油大幅走高及春节前大规模备货、外盘检修导致2—3月份进口缩量等原因现货走高，期货比较偏高。

但春节假期，全国疫情的发展导致甲醇下游市场需求大规模下降，而进口到港并没适当地增加，港口地区因销售通畅导致现货走跌。”于芃森回应，转入本周，现货继续走很弱，且预期转差。据他讲解，本周，下游完全恢复较快，传统下游停工不受疫情容许或推迟，而内陆甲醇厂家库存积压相当严重，降价排库效果佳。截至目前，内蒙古地区价格低于已跌到至1450元/吨销售，较节前跌到330元/吨，山东地区跌到至1920元/吨接货，较节前跌到380元/吨，河北、河南地区跌幅也在200元/吨以上，现货市场结构已改以暴跌趋势。

在甲醇基差走弱的同时，甲醇5月和9月合约的价差某种程度也在很快走弱。可以看见其走势再行抑后扬，春节之后再度拐头下探，从2月3日至今价差早已走弱了近100元/吨。记者了解到，甲醇基差较小的变化也给市场带给了充足的机会。

“去年12月至春节前，对进口增加的忧虑使得港口基差大大走强，盘面价差结构也呈现出显著的将近强劲近很弱，因此期现融合主要考虑到的是卖现货买期货，做到多基差的操作者，跨期套利主要考虑到5月和9月合约正套，皆在春节前应当平仓。而春节后，市场焦点是疫情对甲醇基本面短期的利空影响。”兴证期货分析师林玲指出，节后基差很快转弱，甲醇盘面价差结构也很快改以将近很弱近强劲，此时，期现融合考虑到的是买现货卖期货，做到空基劣的操作者；跨期套利思路也改变为5月和9月合约反套操作者。

短期内基差仍大概率走弱在业内人士显然，就目前现货市场演进来看，甲醇现货仍即将走弱一段时间。因内地库存较小，且短期内无法较慢排泄，内地市场供应压力依旧极大。而对沿海及港口地区而言，因下游停工较快，市场需求短线无法大规模打开，预期市场需求弱势仍要沿袭2—5周，价格也面对持续下降的压力。“甲醇现货持续的走弱将给港口地区及东部主销区带给很大的压力，变换原油持续弱势，甲醇制烯烃企业广泛亏损，近于有可能会继续走很弱。

而期现目前基本平水，早已体现了充足的预期，后市，很有可能会保持期货比较升水的格局。”于芃森回应，明确才会看3月份之后，下游停工及市场需求情况，在期现价格实时走弱之际，现货的波动将小于期货。值得注意的是，目前港口前期计划检修的甲醇制烯烃装置因工人无法做到仍在坚决生产，但负荷将有所不同程度上升，对于甲醇的市场需求将不会持续偏弱。

对于甲醇基差和价差未来的演进，林玲指出市场须要重点仔细观察疫情对甲醇基本面近期的利空影响何时需要避免，主要环绕物流和下游市场需求的完全恢复情况，而更加直观的可以通过观察库存的变化来预判。“根据目前外围装置情况辨别，伊朗80%装置仍正处于复工中，马油2#170万吨装置仍并未重新启动，加之近期沙特部分装置仍有检修计划，预计短期甲醇报废量仍更为受限。

随着疫情渐渐稳定，物流逐步完全恢复，若下游能成功停工，港口库存积累幅度或将减缓，甚至开始去库存，则港口基差大概率将开始走强，5月和9月合约价劣也开始走强。但若下游停工不成功，再行考虑到兴兴、富德、诚志等沿海外采行MTO2—3月的检修计划，网卓新闻网，则港口将沿袭累官库，港口基差和5月和9月合约价劣将沿袭弱势。”林玲回应，内地生产企业由于目前库存压力较小，即使物流开始完全恢复，也要开始新一轮的降价排库，先前内地现货价格仍有暴跌空间，预计内地基劣将继续走很弱，以后内地库存水平恢复正常。

尽管伊朗等区域装置减产造成进口增加，但是疫情下的乐观预期，首先起到于眼下最近的现货市场，其次不会起到于5月届满的期货远期市场。在史对外开放显然，在厂家排库已完成前，基差仍将大概率继续走很弱。

“春节后散户跌停已完成心理预期，虽然目前期货市场声浪较小，但是考虑到华东烯烃检修预期造成的市场需求预期变化，建议仍需谨慎追高。”目前来看，将近月乐观态势下对5月和9月合约反套构成一定承托。“当前距离5月合约届满结算还有3个月时间，期限充足、空间充足，市场首先对5月合约构成压制起到，其次为9月合约；而对于5月和9月合约反套持续的时间和空间目前市场还无统一预期，必须根据物流完全恢复情况、人员停工已完成情况、下游生产完全恢复情况以及3月份的进口预期来定，当下不确定性因素较多，必须根据实际变化灵活性调整。”史对外开放建议，投资者在操作过程中，由于正反市场结构变化不过仅有须要月余时间，必须随时警觉波动中的驱动改变。

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